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清水源投资|月度观点速递201809

2018-09-13

2018年上半年,A股市场受到去杠杆以及中美贸易战的影响,赚钱效应一般,但也不乏结构性机会,但这种结构性机会下半年更难以把握,因担忧经济下行逐步从周期行业向非周期行业传导,消费、医药等强势板块也出现了补跌。目前去杠杆政策开始出现调整,宽货币以及增加信用投放起到稳住经济和金融的效果,对基建和科技行业的“补短板”为经济重新注入活力,中美贸易战也有望逐步进入阶段性缓和,因此下半年的行情的赚钱效应应该会更好,但也难以出现趋势性行情。

 

      展望9月,我们认为市场将出现反弹机会,A股市场的赚钱效应将逐步显现,理由如下:(1)货币政策开始转向宽松,将会逐步传导至信用端,市场对中国经济以及流动性的悲观预期将会修复;(2)近期美国与土耳其、伊朗等国家的冲突加剧,中美关系有可能会阶段性改善;(3)近期新兴市场的波动在加大,且四季度将召开“四中全会”,市场维稳的需求在加大。风格层面,我们认为中国有可能继续加快产业结构升级转型,成长类行业可能有更好地机会,另外最近通胀有上行的迹象,相关的受益板块有望获取超额收益;结构层面,我们会在计算机、通信、半导体、农业、食品饮料等行业寻找机会,同时也会自下而上寻找有超额收益的个股。

 

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